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来源：第一财经日报
2008年05月19日
上周五，财政部在银行间市场发行了7年期记账式国债，发行利率为4.01%，略高于市场预期。在当前市场资金面趋紧和CPI高企的情况下，市场心态仍趋谨慎，对中长期债需求也较为有限。
本期国债为7年期固定利率债券，以利率为标的采用多种价格混合式招标方式招标。上周五的发行结果显示，该期国债最终确定的票面利率为4.01%，落在此前市场预期区间的上限。260亿元的竞争性招标量获得358.1亿元的有效投标总量，认购倍数仅为1.37倍，显示市场对于该期债的追捧有限。
在首次招标发行后，财政部又追加发行了11.5亿元。
自第二季度以来，债市持续维持盘整格局，而该期国债的发行也显示出市场的心态仍趋谨慎。
分析人士表示，一方面，在新股发行和存款准备金率的调整下，市场资金面不断趋紧，资金面的紧张在一定程度上压制了机构对于新债的需求。另一方面，4月份CPI达到8.5%，较3月份又有所反弹，而目前地震灾害的发生又可能会加剧后期通胀压力，因此，预计央行紧缩性的货币政策不会有所放松，这对债市均构成不利因素。在这些因素影响下，市场普遍对后市存在观望心态，对中长期债的需求也较弱。
前期财政部发行的30年期超长期国债差点流标，显示出市场对于长期债的冷淡，其中标利率的高企，也带动了中长期利率的逐渐走高。
当前中债收益率曲线显示，7年期国债收益率达到4.015%，已较一月前上涨了近15个基点。
此外，目前银行间市场资金利率也持续走高，上周五7天回购加权利率上涨了43.39个基点至3.9169%，盘中最高曾触及4.20%，显示出市场资金面持续趋紧。下周将面临存款准备金率的正式上调，分析人士表示，在目前市场资金面紧张态势下，预计债市仍将维持盘整格局。
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